腾讯入股200多家科技公司，排挤阿里等竞争对手，提高利润

私募市场数据追踪机构道琼斯风险资源(Dow Jones VentureSource)的数据显示，自2013年以来，腾讯已经入股了277家创业公司，其投资步伐在去年开始加速。伯恩斯坦研究公司的数据显示，单是2017年，腾讯就投资了80多家私营公司和上市公司，参与的交易远超主要对手阿里巴巴集团。阿里在去年参与了大约40笔投资交易。
 

过去一年，在股价增长近一倍后，腾讯已经跻身全球最具价值的科技巨头行列，市值接近5000亿美元，与Facebook、阿里旗鼓相当。腾讯最出名的就是其热门聊天应用微信。

腾讯已经投资的创业公司范围广泛，从年轻的创业公司到已完成几轮融资的公司，再到一些上市科技公司。腾讯并未披露在这些投资上的支出，但是截至去年年底，腾讯持有的上市公司股份价值超过了330亿美元。

不过，腾讯持续不断地投资也招致了一些市场人士的批评，后者认为腾讯的投资协助推高了一些未盈利公司的估值。一些腾讯支持的公司最初高调上市，但是股价在近个月出现了大跌，原因是投资者开始质疑这些公司的盈利前景。

投资收益提高利润

2017年，在腾讯的111亿美元净利润中，接近四分之一来自其入股公司的投资收益，例如中国互联网保险公司众安保险、搜索提供商搜狗。一年前，腾讯持有上市公司股份的价值占据其利润的7%。近期投资收益的增长帮助腾讯缓解了主营业务营收增长放缓的冲击。

腾讯将于今天发布2018财年第一季度财报。

伯恩斯坦分析师巴哈托什·瓦杰帕伊(Bhavtosh Vajpayee)认为，腾讯越来越像“中国的软银”。软银原本是一家日本软件经销商和电信公司，现在已发展成了全球最大的科技投资者。瓦杰帕伊预计，腾讯近几年在买入其他公司股份上至少花费了250亿美元。在私营公司的融资中，腾讯常常是领投者，投入的资金超过了其他投资者。



知情人士称，腾讯投资的重点包括壮大公司游戏和音乐业务，扩大微信平台和支付服务的使用，发展人工智能。腾讯已表示，公司专注于投资掌握尖端技术和研究的公司以及高增长市场的领导者。在高增长市场，“我们可以分享我们的经验，协助构建互联网生态系统”。

腾讯现在持有电动汽车制造商特斯拉、阅后即焚应用Snapchat母公司Snap的股份，并对许多亚洲科技创业公司进行了类似的小规模投资。腾讯已经入股了部分中国估值最高的私营科技公司，包括打车应用滴滴出行、网络服务平台美团点评以及新闻聚合应用今日头条。这些公司在近期的融资中每家都获得了逾200亿美元的估值。

腾讯的大部分投资资金来自其现金储备。腾讯年报显示，去年公司持有240亿元人民币(约合38亿美元)的自由现金流。

排挤阿里巴巴

知情人士称，腾讯的许多投资都能反映出该公司想要在中国竞争激烈的互联网和消费者行业抢占市场份额，并阻止对手阿里入股这些公司。例如，投资互联网创业公司能够协助这些公司的用户使用腾讯日益壮大的微信支付平台。微信支付直接与支付宝竞争，后者是由阿里关联公司蚂蚁金服运营的一个规模更大的支付网络。

知情人士称，在许多投资交易中，接受腾讯现金的创业公司必须在协议中同意不能接受阿里等对手的投资，或者与他们达成战略伙伴关系。腾讯还在部分协议中专门设置了条款，要求所投资公司在接受其他战略投资者的资金前必须获得腾讯的批准。

知情人士称，阿里也对其投资的公司施加了类似限制。市场人士称，阿里更喜欢持有投资公司的更大股份，有时是控股权。

风投公司光速中国创业投资基金合伙人宓群(James Mi)透露，在创业公司投资圈内，腾讯是出了名的被动投资者、稳定投资者，更喜欢收购10%至25%的公司股份。

“他们的利益不会和企业创始人的利益相冲突，”硅谷人工智能创业公司Skymind创始人查尔斯·尼尔森(Chris Nicholson)称。腾讯在2015年对Skymind进行了首次投资，后者从去年开始扩大中国业务。尼尔森称：“腾讯的投资是一张名片，能够协助你迈出成功的第一步。”

腾讯的许多交易是在没有投资银行的协助下完成的。腾讯有一支由大约60名员工组成的自主投资团队，由腾讯总裁刘炽平和首席战略官詹姆斯·米切尔(James Mitchell)领导。刘炽平和米切尔都曾是高盛集团银行家。刘炽平曾担任高盛亚洲投资银行部门的执行董事。米切尔则担任过高盛媒体、通信以及娱乐研究部门的主管。